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俄烏局勢對亞洲經濟體有何影響?

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在俄烏局勢持續升級之際,野村分析了俄烏局勢對亞洲主要經濟體的影響。野村稱,印度、菲律賓和泰國等嚴重依賴石油進口的國家可能損失最大,而中國受到的影響較為有限。

野村SonalVarma等分析師發布最新研報稱,俄烏局勢對亞洲的影響將主要通過大宗商品,特別是燃料和食品的價格來傳導。而且,俄烏沖突之外的其他因素也將影響大宗商品物價。

野村認為,俄烏局勢將會令大宗產品價格持續上漲,從而推高各國通脹、減緩經濟增長并使其貨幣貶值。

野村預計,如果油價上漲10%,印度和菲律賓的通脹率可能會上升0.4個百分點,經濟增速分別下降0.2和0.1個百分點;泰國的通脹率可能會上升0.3個百分點,經濟增速下降0.1個百分點。由于這些國家嚴重依賴石油進口,它們的經常賬赤字可能進一步擴大,并導致其貨幣貶值。

相對而言,俄烏局勢對中國經濟的影響較為有限,如果油價上漲10%,對于中國GDP增長的影響較小,對于通脹的影響也只有0.1個百分點。

"多數亞洲消費者尚未完全從疫情中恢復過來,且儲蓄率較低,因此通脹上升可能擠壓實際可支配收入,削弱消費復蘇,"野村表示,“我們還看到企業利潤率面臨風險,因為企業成本負擔不太可能完全轉嫁到消費者身上?!?/span>

報告稱,盡管俄烏緊張局勢已將布倫特原油價格推高至每桶100美元左右,但不應忽視其他可能推動油價持續上漲的因素,比如旅游需求反彈和化石燃料投資不足。隨著天然氣、化肥和原料價格上漲,食品價格也已經產生了連鎖反應,這對亞洲經濟體總體來說是個壞兆頭。

野村預計,亞洲發達國家央行將收緊政策,因為其經濟已經在復蘇,需要消除通脹過熱的威脅。而其他發展中國家可能會優先考慮仍疲弱的經濟增長,印尼和菲律賓預計今年晚些時候才會加息,而泰國則將保持不變。

此前印度央行已重申其鴿派立場,但野村預計,印度2023年的通脹率可能“令人意外地”達到5.8%,遠高于印度央行預期的4.5%。這可能迫使印度央行在6月大幅調整政策,并在2022年累計加息100個基點。